曹操经过火烧赤壁，赵云、张飞堵截，有生力量消耗殆尽。在华容道，曹操只有三百余骑，许褚、张辽、张郃、徐晃等将军，伤痕累累，几乎失去了战斗力。反观关羽的五百校刀手，以逸待劳，看曹操的军队，就像猫看到老鼠，精光四射，想着建功立业。
如果关羽不放水，曹操很难逃脱。即使曹操能逃走，他的核心班底也会为掩护曹操，大部分战死，被关羽打残。依据演义，分析如下。
首先，曹操百万大军灰飞烟灭，一夜回到解放前，士气低落，挡不住关羽五百校刀手的堵截。
演义中，曹操征讨东吴时，八十三万大军，号称百万雄狮，吓得江东大不多数文臣想要举手投降。然而，时也运也，经过黄盖苦肉计诈降、庞统铁索连环、诸葛亮草船借箭、巧借东风、周瑜火烧赤壁。此时的曹操，差点葬身火海，多亏了张辽、许褚等人拼命保护曹操撤退，才勉强逃出赤壁。
曹操暂时脱离危险后，他回身眺望，看到自己的军队都葬身火海，百感交集。前一刻，他还是俾睨天下的大帅，现在却只有这么一点残兵败将，还个个带伤。换做谁，都很难咽下这口气，何况是自视极高的枭雄曹操呢。
这个很好理解，如果你时亿万富翁，全国首富，突然遭遇金融危机，从“全国首富”，一夜之间变成“全国首负”，欠下银行万亿资金。那么，如果不是这个人内心坚强，他是很难坚持下来的，估计十个就有八个会跳楼自杀。曹操就是这样的境遇，他丧失了大部分精锐，失去了统一天下的大好机会。这时的曹操是垂头丧气的，士气低落，拿什么来挡关羽五百校刀手的围追堵截。
诸葛亮先后派出赵云、张飞、关羽三路大军，围追堵截从赤壁大败而逃的曹操。诸葛亮这样安排是有一定道理的，因为当时刘备手下兵少将寡。像关羽的五百校刀手，就是刘备集团少数能拿得出手的精锐军队了。这五百校刀手，一直跟随关羽，鞍前马后，在多次战斗中立下赫赫战功。他们就和曹操的“虎豹骑”是一样的道理，都是己方的特种部队。
因此，诸葛亮把最精锐的关羽五百校刀手安在曹操的必经路口华容道。他的本意，如果赵云、张飞两人没有拦住曹操，被曹操侥幸逃脱，就需要压轴的最精锐的五百校刀手上阵了。诸葛亮相信以己方最精锐的五百校刀手，拿下曹操的残兵败将，应该是手到擒来。诸葛亮是睿智的，没想到在失算华容道，他算到了曹操会走华容道，也算到了关羽会顾念旧情，却没算到关羽会为了报恩，置军令于不顾。
最后，华容道易守难攻。
演义中，华容道易守难攻，是泥泞不堪的小路，曹操的先锋向其报告“前面山僻路小，因早晨下雨，坑堑内积水不流，泥陷马蹄，不能前进。”这说明此路及其难走，在这条路中间，进有关羽拦截，退是此路，退无可退。曹操为了过此路，让张辽、许褚、徐晃带领百骑执刀在手，看谁慢了，就是一刀。他为了过此路，有三分之一军队掉队，三分之一被填了沟壑，只有三分之一安全度过，仅剩三百余人了，都是衣衫褴褛。演义中相关描述如下：
三停人马：一停落后，一停填了沟壑，一停跟随曹操。过了险峻，路稍平坦。操回顾止有三百余骑随后，并无衣甲袍铠整齐者。
总结：由于上述三个方面原因，如果关羽狠下心，动用五百校刀手拼命拦截曹操，即使拦不下曹操，也会斩杀曹操的大半班底的，使其元气大伤。
本来诸葛亮使用激将法，让关羽立下军令状，以为万无一失了。他觉得关羽再顾及当年曹操对他有活命之恩，现在也不会拿自己的小命开玩笑，更何况关羽和曹操还是对立面，双方是死敌。自己的命当然比别人的命值钱了，只要是个正常人，都会做出正确、合理的选择。
诸葛亮还想的是，即使关羽顾及曹操之情，将其放走，也会生擒活捉曹操手下的文武大员，最少也会斩杀、活捉大半，将曹操的班底彻底打残。这又让诸葛亮失望了，关羽压根没有出手拦截，而是目送曹操及其班底离开了。
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