慕容彦超是刘知远同母异父的弟弟，曾冒姓阎，因体黑又麻脸，号阎昆仑。早年担任后唐明宗李嗣源的军校，累迁至刺史。后坐法当死，因刘知远相救，免死流放房州。
契丹灭亡后晋后，刘知远在太原起兵，慕容彦超自房州前往投奔，被拜为镇宁军节度使。曾与天平军节度使高行周讨伐杜重威。二人各持己见，慕容彦超数次侮辱高行周。刘知远得知后，遣使慰劳高行周，并命慕容彦超道歉。杜重威出降后，刘知远以高行周为天雄军节度使，徙封慕容彦超为泰宁军节度使。
乾祐三年(950年)，史弘肇等人被杀，郭威起兵造反，刘承祐乃召慕容彦超等将入京护卫。郭威大军攻打京师，慕容彦超与开封尹侯益在北郊抵抗，刘承祐亲出劳军，结果侯益投降，慕容彦超败逃兖州，刘承祐遇弑。
郭威称帝后，赐诏书安慰慕容彦超，并呼其为弟，慕容彦超十分恐惧。不久，刘旻在太原自立为帝，建立北汉，并起兵伐周。慕容彦超趁机联络南唐李昪，亦起兵反周。不久，北汉、南唐尽皆败归。
广顺二年(952年)，郭威遣侍卫步军指挥使曹英、客省使向训讨伐慕容彦超，慕容彦超闭城自守。同年五月，郭威亲征，兖州城破，慕容彦超夫妻投井而死。
奇葩节度使开当铺
慕容彦超是五代时期后汉皇帝刘知远的同母兄弟，在他出任兖州节度使时，以官府的名义办起了典当库，每天前来典当物品的贫民络绎不绝，生意十分兴隆，慕容彦超藉此获利颇丰。贪心不足蛇吞象，慕容彦超还不满足，希望天上能够下银子，银库的银子堆积如山。
真没想到，天上下银子的机会总算来了。
皇亲做起了假币生意
原来，有一天，当铺的掌柜不小心，收到一锭假银子，是那种表面涂了一层白银，里面是黑糊糊的铁胎的“铁胎银”，跟真银子区别不大，几可乱真。慕容彦超没有责怪掌柜，用计抓到了造“铁胎银”的人，掌握造“铁胎银”的技术。
从那以后，“铁胎银”便源源不断地被送往慕容彦超的当铺里。贫苦百姓受尽欺骗和盘剥，而节度使慕容彦超大人的银库却堆积如山，赚尽了老百姓的血汗钱。
不久，周太祖郭威率军南下，后汉小朝廷危在旦夕，慕容彦超被围困在兖州城，守城将士怨声载道，士气低落。慕容彦超对部下许愿说：“大敌当前，各位不可萎靡不振，奋力杀敌者，我将重重有赏。我有好几千锭银子在密室中存放着，我一定全部分给你们!”将士们彼此冷笑着，一道道锐利的目光像冷箭一般射向慕容彦超，不知是谁喊了一声：“留着你的铁胎银吧，谁稀罕?”“谁也不肯为他卖命了”。结果，兖州城被攻破后，慕容彦超及其妻子投井而死，银库里留下了大量的“铁胎银”。
贪欲就像一块磁石，让人每走一步都是沟壑，越陷越深，最终难以自拔。
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