盟约的内容是：辽宋约为兄弟之国；双方维持旧有疆界，北宋每年向辽提供银十万两，绢二十万匹。
盟约缔结的第二年，宋真宗封辽朝萧太后为“晋国太妃”，辽朝封宋真宗为“晋国皇帝”。
澶渊之盟是双方主和的结果，它使两国开始了频繁的边境贸易，但并没有改变两国间的冲突。
景德元年(1004)秋，辽朝承天皇太后、辽圣宗耶律隆绪以收复瓦桥关(今河北雄县旧南关)为名，发兵南下，不一日至澶渊(今濮阳)。
朝野震惊，帝欲南下避敌。
寇准说：“陛下不过河，则人心益危，敌气未慑，非所以取威决胜也。
”参知政事王钦若，为江南人，请求真宗迁都金陵(今南京)；
签枢密院事陈尧叟，为蜀人，请求真宗迁都成都。
在此关键时刻，寇准对真宗说：“谁为陛下画此策者，罪可诛也。
今陛下神武，将臣协和，若大驾亲征，贼自当遁去。
不然，出奇以挠其谋，坚守以待其弊，劳佚之势，我得胜算矣。
奈何弃庙社欲幸楚、蜀远地？所在人心崩溃，贼乘势深入，天下可复保耶？”真宗乃罢南迁之议，命进临朝称制八年的刘皇后为摄政，并允诺亲征。
冬，十一月，真宗下诏亲征，命雍王赵元份留守都城，自率寇准、高琼等宿将中军而行。
当部队行至韦城时，辽军乘虚而入，直抵澶渊，进逼宋军。
真宗慌忙询问寇准如何是好。
寇准说：“陛下惟可进尺，不可退寸。
”并要真宗乘舆来到阵前，以壮军威。
当 时天寒地冻，风雪交加，宋军见皇帝亲临督战，士气大振，一冲辽阵， 辽军大败，慌忙撤退。
辽军退到澶渊之北，宋军则在澶渊之南扎营，两军形成对峙局面。
辽军虽胜，但孤军深入既久，补给出现困难；而宋军则有黄河作为天险，补给无虑。
这时，寇准故意扬言：“诸将畏懦不前，须斩数大将乃可战。
”宋军诸将闻讯后，请战心切，积极请命出击。
两军交战不久，其中一位宋军大将冷兵器击中辽军主将萧挞凛(一作览)，辽军主将中枪坠马(战马已为宋军炮轰惊死)，当晚为宋军所杀。
主将身亡，辽军士气受挫。
真宗得知这一消息后，认为是个好机会，“遂决意亲征”。
十二月中，双方在澶渊进行和谈(即“澶渊之盟”)。
宋使曹利用负责谈判工作。
真宗以身在军中不便指挥和谈为由，授权寇准全权处理。
寇准在谈判中要求“必不得已”，要“虽百万亦可”；曹利用则坚持“虽有数百万下不得”。
双方僵持了很久。
真宗派杨亿口授诏书给曹利用说：“能增益岁币而早息兵，虽重偿南北朝均可。
”曹利用以此回报了辽方。
经过讨价还价，最后确定：辽朝向北宋称兄；北宋每年向辽提供银十万两、绢二十万匹；双方维持旧有疆界。
公元1005年1月28日(大中祥符八年十二月二十四日)，双方正式签字盖章生效，并互派大使将和约带回各自朝廷备案。
签约后，真宗欲亲自举行仪式接受辽方大使呈交和约批准书；而寇准却说：“四方无战事足矣，何必还要仪式？于是真宗同意了寇准的意见。
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