刘邦的汉军和项羽的楚军，一直相持不下，最终双方约定，以鸿沟为界，鸿沟以西归刘邦，鸿沟以东归项羽。刘邦同意了项羽的停战请求，项羽为了表示停战的诚意，放回了刘邦的家人刘太公和吕雉。据《史记·高祖本纪》记载：“项羽恐，乃与汉王约，中分天下，割鸿沟而西者为汉，鸿沟而东者为楚。项王归汉王父母妻子，军中皆呼万岁，乃归而别去。”
在双方在荥阳对峙早期，刘邦和项羽可以说是势均力敌，项羽甚至占据着一定的上风，然而随着两年的经营，到“鸿沟和议”时，刘邦已经通过军事征服和外交游说等方式，先后攻占魏地、代地、赵地、齐地，降伏燕王臧荼、衡山王吴芮、九江王英布，从而掌控了天下绝大部分土地，并从东部和北部对项羽的控制区实现了半包围，而项羽的势力则毫无发展。可以说，此时的战略天平已经完全倒向了刘邦。
齐地韩信军团，不仅再无羁绊、可全力对楚，而且实力大增，成为楚汉战局中的最强军团。在潍水之战的鼓舞下，彭越部、英布部也嗅到了胜利的味道，于是立即彪悍起来。彭越平了梁地，英布与刘贾不仅平了九江而且还直杀到楚地。得知龙且部战败，“项羽恐，乃与汉王约”。潍水之战，让不可一世的霸王项羽都害怕了，立即与刘邦签署了停战协约。
楚汉战争，主要是项羽和刘邦的对决，所以正确来说，项羽是被刘邦打败的，胜败乃兵家常事，项羽战败，不能说其军事才能弱，巨鹿之战，项羽带领五万楚军击败四十万秦朝大军，使秦朝主力尽失，扭转整个战局，奠定了秦朝的灭亡。楚汉战争时期，刘邦率领五十六万诸侯联军占领彭城，被项羽率领三万军队击败，刘邦军队几乎全军覆没，只能率领残部退到荥阳，使萧何将关中的老弱病残部队和未满兵役年龄的人，全部发兵到荥阳，刘邦才能得以稳住局面，在这些战役中，都显示出了项羽卓越的军事才能。
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